您的位置: 旅游网 > 影视

长江证券:欧央行联合4大央行注美元流动性点评

发布时间:2019-10-09 17:34:00

长江证券:欧央行联合4大央行注美元流动性点评 2011-09-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点ECB联合美、日、英、瑞士央行注入流动性近日,欧央行宣布联合美联储、日本银行、英格兰银行和瑞士联邦储备银行向欧元区银行体系注入美元流动性。

注入的方式是可抵押资产的正回购。该项操作公分三个时段,分别是今年10月13日到明年1月5日、11月10日到明年2月2日、12月8日到明年3月1日。具体金额尚未公布。

欧央行决定联合美、英、日、瑞士四国央行共同向银行体系提供美元流动性,采用的方式是抵押物回购。此举有利于稳定市场情绪,同时也不会造成流动性泛滥。欧元区银行体系如此需要美元流动性以供其偿付债务,说明欧元区银行体系风险传染不局限于欧洲本土,超出市场预期,风险因素值得关注。此外,此事表明,在国际财政、金融危机频发时期,美元具有不可替代性,结合当前局势,中期看多美元。

解美元流动性枯竭之渴受债务危机牵连,欧元区银行体系的稳定性下降,存款大量流出,法国的法兴银行和农业信贷银行的相关债务都遭到了降级。在这样的情况下,美元拆借市场对于向欧元区银行放贷显得格外谨慎,面临流动性枯竭窘境的欧元区银行体系必须由央行出手相救。而在ECB该项举措出台以后,市场的避险情绪短时内也得到明显平抑。

风险尚未消除本次操作的流动性注入是暂时的,由于采用可抵押资产正回购的方式,所有美元流动性的注入至多只能维持3个月不到的时间。而如果在这段时间内银行体系或者欧债问题没有能够得到妥善的解决,那么回购到期以后,流动性的问题仍然会暴露出来。更糟糕的是,当前欧元区银行体系如此需要美元流动性,这意味着欧元区银行体系一旦出现问题,其风险传染的范围将会超越市场预期。

美元中期看多此次操作看似向市场注入大量流动性从而削弱美元,其实未必如此。首先,从操作的手法来看,动用的更多的是存量储备资产。同时由于是正回购操作,即使考虑联储注入的流动性可能属于货币投放,但是其流动性不会长期停留在流通环节。其次,从避险情绪的角度来看,我们认为未来风险事件发生的频率仍然会较高,回顾美元的历史走势,每当国际金融市场面临政府债务问题,美元总会走强,我们认为当前也具备这种推高美元的环境。

南京邦德骨科医院专家门诊
北京华博医院看病怎样
南京邦德骨科医院博士专家
北京华博医院怎样坐车最快
南京邦德骨科医院专家号
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的